豬肉批發(fā)價格連續(xù)四周下降、雞鴨肉同比價格近三年來首次下降...... 8月份，全國居民消費價格(CPI)同比、環(huán)比漲幅均有所縮小?！柏泿帕飨驅嶓w經(jīng)濟，不會很快反應在CPI上，而食品價格漲幅收窄是CPI回落的主要原因，在食品中占比權重較大的豬肉價格回落明顯?！睂＜曳治?，受去年基數(shù)上升的影響，豬肉價格同比漲幅大幅回落33.1個百分點到52.6%，隨著食品價格逐漸回落，CPI可能重回下行趨勢。

原因：食品價格漲幅收窄導致8月CPI同比漲幅回落 

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟9日介紹，CPI同比上漲2.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點。其中，食品價格上漲11.2%，漲幅比上月回落2.0個百分點，影響CPI上漲約2.33個百分點。從環(huán)比看，CPI上漲0.4%，漲幅比上月回落0.2個百分點。其中，食品價格上漲1.4%，漲幅比上月回落1.4個百分點，影響CPI上漲約0.31個百分點。

“食品價格漲幅收窄是CPI回落的主要原因。受去年基數(shù)上升的影響，豬肉價格同比漲幅大幅回落33.1個百分點到52.6%，是食品價格漲幅收窄的主因?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智表示。另外，受高溫和雨水天氣影響，鮮菜價格漲幅擴大，鮮果和雞蛋價格降幅收窄。

豬肉價格是影響CPI漲幅的重要因素，不過，8月豬肉價格漲幅已出現(xiàn)收窄。董莉娟介紹，從同比看，受去年對比基數(shù)影響，8月豬肉價格同比上漲52.6%，漲幅比上月大幅回落33.1個百分點，影響CPI上漲約1.74個百分點。從環(huán)比看，豬肉供給有所改善，但需求持續(xù)增加，價格雖仍上漲1.2%，漲幅回落9.1個百分點。另據(jù)商務部監(jiān)測，全國食用農(nóng)產(chǎn)品市場豬肉批發(fā)價格已連續(xù)四周下降。 

非食品價格2月來首次環(huán)比上漲 不過整體需求偏弱

8月份，非食品價格由上月持平轉為上漲0.1%，為今年2月份以來首次上漲，影響CPI上漲約0.09個百分點。董莉娟指出，暑期出行增多，飛機票和賓館住宿價格分別上漲7.3%和2.1%；受國際原油價格波動影響，汽油和柴油價格分別上漲0.9%和1.0%。

劉學智分析稱，非食品價格處于低位，整體需求仍然偏弱。疫情之后經(jīng)濟恢復主要依賴生產(chǎn)加快。消費修復緩慢，需求仍然偏弱，剔除食品價格以外的物價水平處于低通脹狀態(tài)。

關注1：

糧價不太會成為主要擾動因素，貨幣政策不會很快反應在CPI

在疫情及南方大雨之后，小麥、粳稻等主糧與大豆、玉米等飼料糧價格均出現(xiàn)一定程度的上漲，引發(fā)市場對于糧食通脹超預期的擔憂。有業(yè)內(nèi)人士分析，糧食價格向CPI的傳導有兩個路徑，一方面主糧價格直接作用于CPI糧食項（占CPI總權重2％）；另一方面飼料糧價格推升生豬養(yǎng)殖成本，最終作用于豬肉價格和CPI豬肉項。但當前政府主糧庫存高企，及生豬養(yǎng)殖利潤豐厚，將阻礙兩個路徑中糧食價格向CPI的傳導，因此預計今、明年糧價，不太可能成為擾動CPI趨勢的主要因素。

   值得注意的是，8月中旬以來央行增加流動性投放，貨幣政策操作力度較前期有所加大?！柏泿趴赡苓M入金融、實體經(jīng)濟等領域，用于企業(yè)紓困、運轉等，并不會很快地反應在CPI上，且食品類的消費存在一定的剛性需求，和食品周期密切相關?！睎|北證券首席宏觀分析師沈新鳳提到，疫情之后的經(jīng)濟是供給修復先行，從需求端來看，消費需求恢復相對慢一點，尤其是餐飲、旅游等。劉學智表示，當前物價狀況，不會對貨幣政策帶來明顯影響，穩(wěn)健貨幣政策，會偏向寬松調(diào)節(jié)。

關注2:

豬肉對CPI的影響開始弱化，核心CPI同比筑底

記者注意到，8月份CPI同比漲幅雖然回落至年內(nèi)低點，但剔除食品和能源的核心CPI同比持穩(wěn)，環(huán)比漲幅反彈至0.1%，此前7月核心CPI同比上漲0.5%，創(chuàng)下2013年有該項數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來的最低值。與此同時，8月份CPI中，非食品價格由上月持平轉為上漲0.1%，為今年2月份以來首次上漲。有業(yè)內(nèi)人士分析，上述數(shù)據(jù)都反映出終端需求的恢復。隨著經(jīng)濟運行回歸常態(tài)化，就業(yè)壓力緩解，居民收入改善，消費市場動能回升。

 粵開證券首席經(jīng)濟學家李奇霖分析指出，核心CPI同比持平于有統(tǒng)計以來的最低水平0.5％。反映了目前國內(nèi)生產(chǎn)已經(jīng)恢復到疫情前的水平，但終端需求尤其是消費需求仍在恢復，經(jīng)濟總體供過于求的事實。核心CPI同比大概率正在接近或者已到達低點，繼續(xù)大幅下滑的可能性比較小。

此外，李奇霖表示，決定CPI同比的主要是豬肉項，但是由于食品沒有納入到核心CPI里，豬肉項同比下滑對核心CPI同比沒有直接影響，但豬肉項是決定CPI的最關鍵分項，不過它對CPI的推動開始弱化。其他用品和服務項的同比也可能已接近頂部，加之PPI難以向CPI傳導，年內(nèi)CPI同比繼續(xù)回落是確定的。

后市：未來CPI漲幅或繼續(xù)回落

隨著中秋和國慶雙節(jié)臨近，金九銀十消費旺季即將到來，物價還能繼續(xù)穩(wěn)穩(wěn)的嗎？ “夏季過后，高溫和雨水天氣對食品價格波動的影響減弱，蔬菜、水果等價格可能明顯回落。即便豬肉價格環(huán)比保持平穩(wěn)，持續(xù)的高基數(shù)也將導致豬肉價格同比漲幅收窄。 ”業(yè)內(nèi)人士表示， 隨著食品價格的逐漸回落，CPI可能重回下行趨勢。

由于物價處于較低水平，有人擔心會存在通縮風險。對此，劉學智指出，雖然食品價格回落導致CPI或將走低，非食品價格處于低位，但隨著經(jīng)濟的逐漸恢復，非食品價格和核心CPI進一步降到負值的可能性較小，不會出現(xiàn)明顯的通縮狀況。

（文章來源：廣州日報）