規(guī)模達(dá)3.43萬億元的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品持續(xù)備受投資者和保險業(yè)界關(guān)注?！侗ｋU資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法》（以下簡稱《產(chǎn)品辦法》）實施4個月后，銀保監(jiān)會再發(fā)三個保險資管產(chǎn)品細(xì)則，為投資者保駕護(hù)航。

新規(guī)在保險資管產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則有何新變化，部分產(chǎn)品還的投資范圍又有何新調(diào)整等備受市場關(guān)注。

投資規(guī)則變化，減少監(jiān)管套利

為進(jìn)一步規(guī)范保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)發(fā)展，發(fā)布的三個細(xì)則分別為《組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品實施細(xì)則》（以下簡稱《組合類產(chǎn)品實施細(xì)則》）、《債權(quán)投資計劃實施細(xì)則》和《股權(quán)投資計劃實施細(xì)則》。據(jù)悉，細(xì)則明確組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品、債權(quán)投資產(chǎn)品、股權(quán)投資產(chǎn)品三類產(chǎn)品的登記機(jī)制、投資范圍、風(fēng)險管理和監(jiān)督管理等要求。

從此次發(fā)布的三個細(xì)則看，監(jiān)管部門要求在堅持嚴(yán)控風(fēng)險的底線思維不變，并要求在去通道、強(qiáng)化存續(xù)期管理、限制杠桿等方面進(jìn)一步細(xì)化監(jiān)管要求。同時，還要求堅持與大資管市場同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。也就是說，按照“資管新規(guī)”關(guān)于統(tǒng)一規(guī)則、防止新的監(jiān)管套利和不公平競爭的原則，將保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品相關(guān)規(guī)則與同類私募產(chǎn)品規(guī)則拉平。同時考慮到各類產(chǎn)品的歷史沿革和發(fā)展現(xiàn)狀，從審慎監(jiān)管角度出發(fā)，保留產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和風(fēng)險管理等特點，在防范風(fēng)險的同時，減少監(jiān)管套利。

組合類產(chǎn)品不得預(yù)測投資業(yè)績或宣傳預(yù)期收益率

數(shù)據(jù)顯示，截至2020年6月末，保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品余額3.43萬億元。記者了解到，組合類產(chǎn)品占比最大，達(dá)到1.98萬億元，主要投向債券、股票，拓寬了保險資金參與資本市場的渠道；而占比最小的是股權(quán)投資計劃，余額為0.13萬億元，主要投向未上市企業(yè)股權(quán)和私募股權(quán)投資基金，補(bǔ)充企業(yè)長期權(quán)益性資本。

記者查閱《組合類產(chǎn)品實施細(xì)則》發(fā)現(xiàn)，新規(guī)對產(chǎn)品投資的范圍更加明確，組合類產(chǎn)品可以投資銀行存款、債券等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)、股票、公募基金、保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品等銀保監(jiān)會認(rèn)可的其他資產(chǎn)。同時還明確了七項禁止行為，劃定監(jiān)管紅線。

也就是說，以后投資者在選擇此類產(chǎn)品時，可以先特別注意監(jiān)管設(shè)置了哪些紅線。細(xì)則要求，保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和代理銷售機(jī)構(gòu)不僅要充分披露信息和揭示風(fēng)險，在銷售過程中以及產(chǎn)品銷售材料還不得出現(xiàn)虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏；誤導(dǎo)投資者購買與其風(fēng)險承受能力不相匹配的組合類產(chǎn)品；預(yù)測投資業(yè)績或宣傳產(chǎn)品預(yù)期收益率；向投資者違規(guī)承諾收益和承擔(dān)損失；夸大或者片面宣傳管理人、投資經(jīng)理及其管理的組合類產(chǎn)品的過往業(yè)績；惡意詆毀、貶低其他機(jī)構(gòu)或產(chǎn)品等情況。

此外，作為備受關(guān)注的長線資金，余額達(dá)1.32萬億元的債權(quán)投資計劃平均期限7年，主要投向基礎(chǔ)設(shè)施項目，既符合保險資金長期配置需要，也為實體企業(yè)提供了長期、穩(wěn)定的資金支持。細(xì)則明確，適當(dāng)拓寬債權(quán)投資計劃資金用途，在還款保障措施完善的前提下，基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計劃可以使用不超過40%的募集資金用于補(bǔ)充融資主體營運(yùn)資金，滿足更多實體企業(yè)特別是制造業(yè)融資需求。

（文章來源：廣州日報）